5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方(fāng2l是多少斤 2l是多少kg)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。2l是多少斤 2l是多少kgtrong>

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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