金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(qu中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大án)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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