金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。<沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思/p>

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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