随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的(de)变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　<苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字strong>投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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