5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xi为什么梅西的人缘远比c罗好 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>为什么梅西的人缘远比c罗好àn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，为什么梅西的人缘远比c罗好不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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