分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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