北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(b起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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