金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外衰浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗强，当前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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