在股市高点成立的主动权益类定开基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个(gè)月即一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27将(jiāng)开(kāi)放的产(chǎn)品超(chāo)3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘危险。

　　多位行(xíng)业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的(de)整体(tǐ)破(pò)净率与基金成立时(shí)间、基(jī)金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众多因素(sù)有关。其(qí)中，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的(de)重要原(yuán)因(yīn)。同时，他们(men)也建议(yì)基金公司(sī)要更(gèng)加(jiā)前瞻性布局产品，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益(yì)和导向开展产品(pǐn)的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开权(quán)益(yì)基金开放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华(huá)南一家基金公司发(fā)布公告(gào)称，根据基金法、基金运作(zuò)管理(lǐ)办法(fǎ)、基金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，公(gōng)司旗下主动权益一年(nián)定期开放基金最(zuì)近(jìn)一(yī)个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开(kāi)放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金合(hé)同终止的情形，基金管理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基(jī)金合(hé)同》约定履(lǚ)行基金财产清算程序(xù)，无(wú)须召开(kāi)基金份额(é)持(chí)有人大会。

　　根据公(gōng)告，该(gāi)只基金的基金合同生效后，若登记机(jī)构完成每个(gè)开放期(qī)最(zuì)后一个开放日的(de)申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基金的(de)基(jī)金份额持(chí)有人(rén)数量不满200人或者基金资产净值低(dī)于(yú)五千万元，基金管理人在(zài)履行相关(guān)监(jiān)管报告和信息披露程序后终止基金合同(tóng)，无需召开(kāi)基金(jīn)份额(é)持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该(gāi)只(zhǐ)偏债混合(hé)型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新(xīn)净值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收+”基金(jīn)中的破净(jìng)产(chǎn)品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类(lèi)定期开(kāi)放基金有60只（份额(é)合并计算）即将迎(yíng)来(lái)开放(fàng)日(rì)，目前破净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最高(gāo)的产(chǎn)品成立两年来(lái)亏损(sǔn)超(chāo)43％，目(mù)前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主(zhǔ)动(dòng)权益类(lèi)定开(kāi)基(jī)金5-7月份(fèn)破(pò)净率(lǜ)分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证券基金评(píng)价研究中心高(gāo)级分析师(shī)孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一般(bān)而言，随着基金(jīn)开放日临近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响，基(jī)金(jīn)的投资策略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此(cǐ)，在权益市场表现不(bù)好(hǎo)时(shí)，距离开放日越远，整体上(shàng)破净(jìng)率可能(néng)有增(zēng)加趋势。当(dāng)然，整体破(pò)净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数(shù)量等众多因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人(rén)也分析，今年8、9月份到(dào)期的(de)定开基金大(dà)多成立于(yú)2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基(jī)金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金(jīn)的数量较6、7月份并没(méi)有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍较高，可(kě)能也与基金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前(qián)瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点(diǎn)避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从(cóng)近三(sān)月即将迎来(lái)开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成(chéng)立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角度而言，权益市场高(gāo)点时基金发行相对容易(yì)，而且规(guī)模也容易(yì)做大，基金(jīn)公司有动力去(qù)做；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现(xiàn)一段(duàn)时间内基金业绩(jì)表(biǎo)现不(bù)佳，甚至(zhì)出现大幅(fú)下跌(diē)的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而(ér)言，在市(shì)场高(gāo)点时要保持冷静(jìng)，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)，克服短期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益导向(xiàng)进行(xíng)产品布(bù)局和发(fā)行。此举既可以保护(hù)投资者利(lì)益，也可以树立基金公司(sī)良好口碑(bēi)，有利于基(jī)金(jīn)公司长期管理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构(gòu)负(fù)责(zé)人也表示(shì)，在市(shì)场高位、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴随着较(jiào)高(gāo)的风险。一方面，近两年权益(yì)市场的整体波动增(zēng)大，风(fēng)格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资策略、不同(tóng)投资(zī)范围(wéi)的基(jī)金收益率(lǜ)差(chà)距较大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出(chū)现爆(bào)款基金，较大规模给基金经(jīng)理(lǐ)带来(lái)的灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能会影响产品未来的(de)超额收益。同时，优(yōu)质资(zī)产的资(zī)金(jīn)容量通常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模(mó)要求基金经理不得不跨(kuà)出(chū)舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机会，调整投(tóu)资分布(bù)，也可(kě)能会增加错判的风险，对(duì)获取超额收(shōu)益影响很(hěn)大(dà)。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销(xiāo)售部门机构负责人也(yě)建议基金公(gōng)司前瞻性布局(jú)产品，并将(jiāng)规模(mó)控制在基金经理(lǐ)能力范围内，高(gāo)点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果(guǒ)通(tōng)过(guò)均衡和多元(yuán)化(huà)的(de)布局，避免单押一个赛道(dào)，并通过(guò)抓取(qǔ)阶(jiē)段性投资(zī)机会、控制回撤等(děng)方法，也能在中长期斩获一定的超额收(shōu)益。

　　事(shì)实上，随(suí)着(zhe)定期开放式权益(yì)类基金表现不(bù)及(jí)预期，近(jìn)一年新成立(lì)的(de)定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的(de)发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定(dìng)开基一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27金表现(xiàn)不及预期时，投资者的(de)心态会受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的影(yǐng)响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信心。如果(guǒ)破净率持续上升(shēng)的(de)话，投资者对于后续新发基(jī)金的(de)购买意愿可能会下降(jiàng)。” 上述(shù)基金销售机(jī)构负(fù)责(zé)人称。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金在基金经理更好(hǎo)施展投(tóu)资决(jué)策(cè)，有效阻止投资者频繁交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资(zī)者(zhě)创(chuàng)造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定开基金也受市场波动影(yǐng)响，跌(diē)破净值(zhí)也是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时(shí)，一是要避(bì)免高位(wèi)发行，二是要做好投资者(zhě)教育(yù)。”孙桂平称。一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27

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