随(suí)着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)三(sān)只基(jī)金是全市场公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最(zuì)多的权益基(jī)金，相比去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估(gū)值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基(jī)金(jīn)旗(qí)下一季报披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季的基金配置(zhì)清单(dān)也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一(yī)季度(dù)末获26只公募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目(mù)前(qián)公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多(duō)的权(quán)益基(jī)金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋势优选第(dì)二个季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末是与融(róng)通健康产业并列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由海富通(tōng)改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持(chí)有等基金(jīn)在(zài)一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看，一季度末公募(mù)FOF合计持(chí)有(yǒu)华(huá)商新趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万份，相比去(qù)年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量则相比(bǐ)去年末增加了(le)5只。

　　据(jù)相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格(gé)著称，截(jié)止今年一季度末，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的(de)个股(gǔ)，对于基(jī)本面(miàn)坚固或(huò)出现好转信号(hào)的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易(yì)方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多(duō)年化(huà)工研究经验(yàn)，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握投(tóu)资(zī)机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来(lái)看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添(tiān)富科技创新(xīn)、易方达供给改革、易(yì)方达新兴(xīng)成长(zhǎng)位列(liè)增持份(fèn)额(é)前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增(zēng)持前三(sān)则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通资(zī)管(guǎn)健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜(shèng)先(xiān)锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易方达安盈(yíng)回报(bào)、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的"持仓(cāng)大曝光！“专(zhuān)业买手”最爱这些基金(jīn)（名单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095106995.png">

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成(chéng)长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大。受(shòu)益于(yú)数字经(jīng)济政策的提振与人工智能主(zhǔ)题的(de)不断(duàn)发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏(piān)移(yí)，也(yě)有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基(jī)金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中(zhōng)表示，本季(jì)度基(jī)金主要(yào)进(jìn)行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权(quán)益(yì)配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金(jīn)的配置比(bǐ)例，同时适度降(jiàng)低价值型基(jī)金的配(pèi长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)置比例(lì)；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对(duì)收(shōu)益(yì)或相对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的(de)配(pèi)置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策略”的(de)方式来(lái)平(píng)滑(huá)组合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线(xiàn)判断不是很清晰(xī)，因(yīn)此(cǐ)组合(hé)整体(tǐ)上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没(méi)有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上比较均(jūn)衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和股票，以(yǐ)及(jí)与数(shù)字经济相关的基金和股票，未来计(jì)划视相(xiāng)关板块的(de)估值水平变(biàn)化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策(cè)略，但(dàn)继续对(duì)部分主动权(quán)益基金进(jìn)行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金(jīn)，增持(chí)部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢(shū)附(fù)近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权益(yì)方面(miàn)，基于(yú)不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和估值性价比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基(jī)金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保(bǎo)持组合处于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季(jì)度(dù)适(shì)度降低了深(shēn)度价值和价值质(zhì)量等偏(piān)价(jià)值策略(lüè)的(de)基金的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适(shì)度增(zēng)加了偏(piān)成(chéng)长策略的基金(jīn)的配置(zhì)比例。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业经历过去几年(nián)的大幅调整，处(chù)于“三(sān)低”类资(zī)产（景气周期(qī)低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比(bǐ)例(lì)。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得住(zhù)的(de)基金(jīn)，很少去(qù)追逐那(nà)些短期(qī)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的(de)、最亮(liàng)眼的(de)科技基(jī)金。在不同地域的(de)投(tóu)资方面，在(zài)市场(chǎng)大(dà)幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股基金的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季(jì)度末(mò)，基金的权益类资(zī)产实际(jì)配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对(duì)年(nián)度目标配置比(bǐ)例(lì)战术型标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)一季(jì)度操作(zuò)上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)等方(fāng)面的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权(quán)益资产(chǎn)维持超(chāo)配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周(zhōu)期(qī)板块、受益于社会经济活动趋(qū)于(yú)正(zhèng)常的消费医药板(bǎn)块，以及受(shòu)益于(yú)产业周期见底及国产替(tì)代的(de)科技制造板(bǎn)块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发(fā)展方向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未来市(shì)场(chǎng)存(cún)在哪些风险(xiǎn)和机(jī)会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济数据真空期(qī)的度过(guò)，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产(chǎn)估值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来发展(zhǎn)方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术领域(yù)。大(dà)复苏(sū)中在(zài)大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空出行供需(xū)格局和票(piào)价弹性带来的潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注地产链以及一带一路(lù)带动下的(de)部分细分领域配(pèi)置机(jī)会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来讲，当前历(lì)史估值分位、相对债(zhài)券资产的估(gū)值处均在具备吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一(yī)定安全边际(jì)。年内(nèi)经济修(xiū)复(fù)是确定(dìng)性的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政策仍有相机(jī)抉(jué)择(zé)加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判(pàn)断，关注受益(yì)于稳(wěn)内需政策(cè)加码的领域，包括地(dì)产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪的过热(rè)持谨慎的态度(dù)，后续会持续(xù)关(guān)注新技术对(duì)经济各(gè)个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度市场对其关注度(dù)有望随(suí)着节日出(chū)行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处(chù)于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月(yuè)以来(lái)市场的下(xià)跌(diē)属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春(chūn)季躁(zào)动后的(de)正(zhèng)常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作为，基本面的总(zǒng)体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻(xún)找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分方向。结(jié)构方(fāng)面，市场一季(jì)度已找出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经济(jì)两(liǎng)条主长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕各行业(yè)受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖(wā)掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会(huì)存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持(chí)续关(guān)注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打(dǎ)开(kāi)估值提升的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比(bǐ)更(gèng)高。三是(shì)科技(jì)制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是(shì)长期关注(zhù)的(de)方向。短周期来看，半(bàn)导体行业(yè)可(kě)能(néng)在下半年周(zhōu)期(qī)见底，计算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相较于去年也是大(dà)幅改善。而(ér)人工智(zhì)能等技术(shù)的(de)突破，有(yǒu)可能打开科技(jì)板(bǎn)块的(de)成长空间。

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