在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季(jì)度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造学生党如何自W，如何自我安抚20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降学生党如何自W，如何自我安抚，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求学生党如何自W，如何自我安抚恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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