财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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