踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司(sī)的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(gài)念(niàn)显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东数达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收(shōu)入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及对(duì)联营(yíng)企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人(rén)周(zhōu)鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的(de)优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两(liǎng)倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三(sān)六零年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底，公(gōng)司(sī)有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资(zī)机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川(chuān)）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度(dù)均价(jià)计套现金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对(duì)外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的(de)账(zhàng)面值出现较(jiào)大投(tóu)资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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