为了(le)让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家的股票(piào)价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处(chù)罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际(jì)控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他(tā)市场(chǎng)资金在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何(hé)德(dé)平，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的(de)意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年(niá1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间n)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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