随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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