财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(sh莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱àng)游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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