华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下(xià)才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益(yì)为(wè哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点i)代(dài)价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资(zī)纷纷从印度哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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