随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整(zh第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(w第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手àng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手