金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素(s蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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