本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工(gōng)服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司(s台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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