金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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