AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ong>

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了(le)极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。