北交所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步(bù)伐(fá)不断(duàn)推进，除了推(tuī)出北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告(gào)可投北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军和(hé)科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资于(yú)北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定的(de)“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金(jīn)可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募(mù)新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公(gōng)司的良(liáng)好表(biǎo)现(xiàn)也(yě)使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会(huì)加大对北(běi)交所(suǒ)市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的(de)个股机(jī)会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道(dào)的公司估值水平，在(zài)北(běi)交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营(yíng)波动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金(jīn)也(yě)会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金上(shàng)述投研人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品(pǐn)的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对(duì)北(běi)交所股票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行业相(xiāng)关的个股市(shì)值占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能源行业(yè)整体(tǐ)回调幅(fú)度较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行，目前(qián)年(nián)内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度(dù)看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似(shì)于一级(jí)半的市场，即(jí)投资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深(shēn)证的(de)大多(duō)数公司(sī)而言(yán)又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业(yè)没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发(fā)投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的(de)上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断(duàn)明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提升，势必拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的成长(zhǎn拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？g)股。在行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注(zhù)具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强(qiáng)的优(yōu)质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士(shì)也(yě)称，北交所有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持(chí)的东(dōng)风和企业自身(shēn)的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等三个(gè)领域。”

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