北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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