编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式gta5怎么切换角色出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，gta5怎么切换角色它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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