今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关(gu复活的作者是谁，复活的作者是谁ān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年(nián)底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān复活的作者是谁，复活的作者是谁)将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产替代进程(chéng)加(jiā)速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在(zài)一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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