芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青(qīng龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了(le)较大(dà)规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思识密(mì)集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服(fú)务业(yè)的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初(chū)次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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