今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发m是什么意思性取向募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将(jiām是什么意思性取向ng)成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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