美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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