在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级未来(lái)会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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