今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少地(dì)成为了(le)国会的(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了(le)特(tè)朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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