中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢p>

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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