财(cái)联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投票(piào)通过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提(tí)出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁(cái)定，并(bìng)没(méi)有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的(de)排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的(de)优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决定。

　糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人(rén)的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)，负(fù)责决(jué)定(dìng)在这个地(dì)区是(shì)否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的(de)实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预(yù)见(jiàn)的(de)未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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