5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　卅是什么意思，卅是什么意思,读音值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。卅是什么意思，卅是什么意思,读音ong>

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

　　卅是什么意思，卅是什么意思,读音ng>3

　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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