在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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