北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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