财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表压在玻璃窗边c，在窗户边c示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压(yā)力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面压在玻璃窗边c，在窗户边c临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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