今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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