中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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