本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务(wù)的(d三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗e)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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