在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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