全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国(guó)证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的(de)开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.龙有几个爪 龙有两个根吗34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的美(měi)股持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的(de)集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持(chí)仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右(yòu)，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的(de)相对较多，除(chú)去前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的(de)负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。龙有几个爪 龙有两个根吗>

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期(qī)的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储(chǔ)希望持(chí)观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采(cǎi)取了最激(jī)进的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到18个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能(néng)需要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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