本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过随(suí)着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇一里地等于多少米，一里地等于多少米千米。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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