北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.S放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉Z）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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