个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一年(nián)的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的(de)代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为(wèi)大型(xíng)券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的(de)角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全(quán)面”是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的(de)认(rèn)知、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家(jiā)同时开(kāi)展(zhǎn)了基金(jīn)交易业(yè)务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向(xiàng)记(jì)者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标(biāo)客(kè)群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推广(guǎng)个人(rén)养老金活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单(dān)位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力(lì)、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金(jīn)第(dì)三支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户(hù)了解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的(de)养老资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引(yǐn)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤(chè)对(duì)于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客(kè)户(hù)养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活(huó)水平(píng)，养老金投资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重要考量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每(měi)家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前的(de)政策要求下(xià)，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端(duān)进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人(rén)养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的(de)原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要(yào)了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度(dù)的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收(shōu)益模式(shì)，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与(yǔ)养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临(lín)的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来(lái)解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可(kě)以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建立了(le)个(gè)人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户(hù)经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过(guò)企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买(mǎi)个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构(gòu)工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会影(yǐng)响她未来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员(yuán)的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和(hé)经济(jì)状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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