北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)分别为博拓生(shēng)物（688767.S文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句H）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(sh文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句āi)选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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