衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的(de)一(yī)系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了央行高官(guān)的(de)言(yán)论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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