财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人(rén)士(shì)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供(gōn区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来g)给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量对利(lì)率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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