5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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