随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zh庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思í)优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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